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Les détenteurs d’obligations de Virgin Australian feront une offre de recapitalisation de onze heures

Jamie Smyth à Sydney

La lutte pour prendre le contrôle de Virgin Australia a pris un tournant dramatique mercredi alors que certains de ses détenteurs d’obligations ont fait une proposition de capital-risque de onze heures avec des représentants du gouvernement dans le but de récupérer une partie de leur investissement de 2 milliards de dollars (1,4 milliard de dollars) dans la compagnie aérienne.

L’administrateur de Virgin Deloitte évalue les offres de deux compagnies aériennes en difficulté par des sociétés de capital-investissement provenant de consortiums dirigés par les sociétés de capital-investissement américaines Bain Capital et Cyprus Capital Partners, et devrait annoncer un soumissionnaire populaire la semaine prochaine.

Mais l’entrée des détenteurs d’obligations de Virgin dans le processus, qui est l’un des plus grands créanciers de la compagnie aérienne en tant que groupe, pourrait entraver les efforts des administrateurs pour achever la restructuration de la dette de 7 milliards de dollars de la société d’ici août.

Une personne connaissant la proposition a déclaré que les détenteurs d’obligations proposaient d’injecter 1 milliard de dollars de nouveau financement à la compagnie aérienne concernée, envisageant de convertir la dette en capitaux propres pour changer le fardeau de la dette et comptant sur Virgin ASX.

Les détenteurs d’obligations, qui comprennent jusqu’à 30 grandes institutions étrangères et nationales et plus de 5000 investisseurs obligataires de détail, s’attendent à récupérer 70 cents sur le dollar de leur investissement initial, contre seulement 10 cents sur le dollar. Bain et Cyrus.

Les obligataires, conseillés par Faraday Associates et Corrs Chambers Westgarth, proposent de conserver l’équipe de direction actuelle de Virginia et poursuivent leur stratégie de restructuration de la compagnie aérienne dans le monde post-Covid-19.

Selon certains experts en restructuration, la récente réduction du nombre d’obligataires des compagnies aériennes n’a pas pu être réduite, mais leur position de créanciers chirographaires limiterait leur position de négociation avec l’administrateur.

«Les administrateurs n’ont vraiment pas à conclure d’accord avec des créanciers non garantis, ils doivent conclure des créanciers assurés», a déclaré Tom Smith, professeur à la Macquarie Business School de Sydney.

M. Smith a déclaré que l’objectif le plus important dans la lutte pour le contrôle de Virgin était les 9 000 employés de la compagnie aérienne, qui sont des créanciers assurés et l’une des ressources les plus précieuses de la compagnie aérienne.

Cyrus et Bain ont tous deux eu des discussions avec les syndicats au cours des dernières semaines et offrent aux employés des incitations à l’action dans le cadre de leur argumentaire pour gagner leur offre.
Le groupe Virgin de Richard Branson devrait négocier avec tous les soumissionnaires retenus de la compagnie aérienne pour maintenir la marque Virgin.

Virgin Australia a été l’une des premières compagnies aériennes mondiales à s’effondrer à la suite de Covid-19, qui a interrompu la plupart des vols intérieurs et internationaux en avril.
Ses principaux actionnaires – Singapore Airlines, Etihad, HNA et Nanshan en Chine – détiennent chacun environ 20%, tandis que Virgin Group de Richard Branson en détient 10%. Le processus de gouvernance devrait éliminer leur participation dans la compagnie aérienne.

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